Caso Heineken
Essay by Wendry Marroquín • June 5, 2016 • Case Study • 1,568 Words (7 Pages) • 1,137 Views
- ANÁLISIS E INTEPRETACIÓN DE INFORMACIÓN HISTÓRICA
DE 2004 A 2008
El presente apartado tiene como objeto profundizar en el estudio de los resultados y reportes financieros de Heineken, analizando las variaciones entre cada período y la razón que las suscitó.
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ANÁLISIS: | ||||||||
En el análisis del Estado de Resultados Historico podemos ver que el EBITDA incremento un 19% en comparación al año anterior, siendo los ingresos que reportan el ingreso mayor de un 27%. | ||||||||
Sin embargo, las utilidades después de operaciones, después de impuestos y utilidad neta, reportan una disminución considerable del 2007 al 2008. | ||||||||
La utilidad neta representa el % más grande de disminución siendo este de un 74%. |
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ANÁLISIS: | ||||||||
Para el Historico en el Balance General se determina que el total de activos y pasivos + capital aumento un 72% en comparación del 2007 al 2008. | ||||||||
Las cuentas que mayor % de crecimiento reportan son los activos clasificados para la venta con un 167%, activos intangibles con un 237%, préstamos por 601% y provisiones por 118%. | ||||||||
El total de pasivos no corrientes aumento un 336% en comparación del año anterior. | ||||||||
Del Balance General para el año 2008, la cuenta activa que mayor peso tiene son los activos intangibles con un 35%, y la cuenta pasiva que mayor peso tiene son los préstamos con un 44%. |
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ANÁLISIS: |
Para el cálculo de NOPLAT, se hace por medio de dos métodos diferentes, en el primero restamos del EBITDA los impuestos de operación en efectivo, y en el segundo sumamos la utilidad neta ajustada más intereses más interés minoritario. |
El crecimiento interanual se presenta con mayor presencia del 2005 al 2006 con un crecimiento del 25.5%, seguido de un 17.8% para el 2006 al 2007 como lo reportado, seguido de 6.6% para el 2006 al 2007 como lo reexpresado y un crecimiento de 3.4% del 2007 al 2008. |
En el 2008, Hekenken cambió su consolidación de joint ventures de un método proporcional a un método de participación, lo que hace una comparación directa de los datos financieros reportados para 2007 y 2008 menos significativo |
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ANÁLISIS: |
El gasto de pensiones determinadas en el Estado de Resultados, tuvo una disminución de un 5% en comparación del año 2007 al 2008, pasando de 82 millones a 78 millones correspondientemente. |
La cuenta de servicios anteriores reporta un crecimiento de 400%, pero la cuenta de efecto de reducción y liquidación reporta una disminución de hasta 550%. |
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ANÁLISIS: |
Existe un crecimiento interanual desde el año 2004 al 2008 para el total de fondos invertidos, siendo para el último año un crecimiento de 61%, tomando en cuenta que capital invertido incluyendo intangibles es el que reporta mayor crecimiento con un 64%. |
De este Estado Financiero, solamente 1 millon de euros en impuestos de operación diferidos están incluidos en el NOPLAT. |
Las cuentas que no afectan directamente el NOPLAT son las inversiones, préstamos y créditos, beneficios para empleados y disposiciones. |
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Análisis: Para el 2008 el fondo de comercio y los activos intangibles adquiridos incrementó en 239% respecto al 2007 y el acumulado del fondo de comercio impartido en 624%, y el total de ajuste del fondo de comercio y activos intangibles adquiridos es del 100% del 2007 al 2008; por lo que al hacer el análisis ROIC incluyendo el fondo de comercio y los activos intagibles adquiridos mide la capacidad de Heineken para crear valor después de pagar las primas de adquisiciones de Scottish & Newcastle. |
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Analisis: Para el 2008 el cash flow disponible para los inversionistas es negativo en 6,620 millones de euros, influenciados principalmente por el incremento en gastos de capital de 116% respecto al 2007, representando el 75% de la inversión bruta, seguido del 20% de cambios en la reserva de conversión de moneda extranjera (incremento generado por el tipo de cambio). Además, se excluye la inversión en el fondo de comercio y los intangibles adquiridos, que incrementó en 4,403% del 2007 al 2008, lo que impacta negativamente en el resultado del cash flow.
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Análisis: El crecimiento orgánico de Heineken del 2004 al 2008 es de 5.3 que es impulsado por el crecimiento de volumen, el incremento de los precios y la mezcla de producto, e incrementó el 1% de 2007 al 2008 por el aumento del 67% de volumen. | |||
Derivado de la adquisición de Scottinsh & Newcastle incrementó el 5,150% de 2007 al 2008. |
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El crecimiento del ingreso nominal es de 9.2 del 2004 al 2008, y especìficamente para el 2008 se obtuvo como resultado 14% influenciado negativamete por los cambios en las cuentas. |
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Análisis:
El ROIC de Heineken incluyendo el fondo de comercio, disminuyó un 34% de 2007 a 2008, esto se debe a la adquisición de S&N y el impacto es aún mayor.
El ROIC de Heineken ecluyendo el fondo de comercio, en el 2008 experimentó una disminución del 20% respecto al 2007 y el margen de EBITA se redujo en 18% en 2008k influenciado por los resultados de la adquisicion de Scottish & Newcatle. La rotación de capital se ha mantenido constante de 2006 a 2008. Es de tomar en consideración que las bajas lo sufrieron todas las empresas unas en menor cuantía y otras en mayor proporción por la recesión económico en el 2008.
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